我国保险资金的运用及风险管理理论探讨

　　保险资金的运用是保险产业的重要组成部分，将积聚的保险闲置资金运用于投资、筹资是保险资金的生命力所在。为经济建设提供资金，为社会的稳定发挥作用。随着我国保险市场的快速发展，保险筹资规模日益壮大，应对市场的激烈竞争，迫使保险公司对提升保险资金运用效益、降低投资风险提出了更高的要求。

　　我国保险资金运用的分析

　　(一)我国保险资金运用的制度环境

　　最近几年来，在中国保险业迅速发展过程中，我国于2009年2月，修订和完善“保险法”，进一步拓宽了保险资金运用的渠道，明确规定了我国的保险资金可运用于银行存款、债券交易、股票、证券投资基金等有价证券，保险资金投资于房地产也是国务院规定的其他资金运用的一种方式。为了有效地防止保险资金的运用风险，我国保监部门进一步规定，保险公司在资金运用过程中必须遵循安全性原则。为将我们从保险资金运用的根本桎梏中解放出来，《保险法》修正案从各个领域、各种渠道拓宽保险资金的应用范围，并为经济全球化的背景下保险公司的资金运用提供了政策依据。

　　(二)我国保险基金的运用状况的分析

　　1.保险公司的总资产呈增长状态。保险公司的总资产是可用资金的来源，其规模的不断扩大为保险基金的运用提供足够的保证，但同时提出了更高要求。在过去10年期间，保险公司的总资产增长迅速，年均增长率保持在一个较高水平。

　　2.保险资金运用收益率。保险基金运用的资金使用回报率是来衡量保险资金有效利用程度的一个重要指标，它是保险基金收益与保险运用资金总额的比值。在一般情况下，保险资金使用回报率越高，表示资金运用收益越好。2005年至2009年收益率中国的资金的使用回报率只有约3%，在2011年，由于股市的繁荣，资本使用回报率达到12.17%，增加6.35个百分点，是近年来最好的一年。

　　我国保险资金的投资渠道

　　(一)银行存款

　　银行存款是保险资金很重要的运用方式。它的存款利息是主要来源，但是银行存款收益率较低，也会面临着资金贬值的风险。其收益主要来源是存款利息，同时面临资金贬值的风险。当银行利润减少，存款利率会随之下降，而未来支付仍然按照原来的高预订率执行，使中国的保险公司承担巨大的利润损失。因此，银行存款主要作为保险公司正常赔付和保单期满的支付准备，而不作为保险资金追求收益的主要方式。与其他渠道增加投资比例相比，银行存款占保险资金运用的比例正在逐步减少。

　　(二)债券

　　债券投资的特点是流动性较好，收益相对稳定和安全行较好。这样看来，债券投资是追求保险资金投资高回报的首选。债券投资的组合使用在保险资金运用中占有重要比例。但债券投资收益率较低，应对通货膨胀率、利率市场波动造成损失的能力较弱，金融债券和企业债券的投资又有一定的信用风险。债券作为固定收益工具，相对可预测，多类型选择，收益时期不同，大致符合保险资金运用安全性、收益性、流动性的原则。

　　(三)证券投资基金

　　证券投资基金是一种信托投资方式。证券投资基金专家管理、分散化投资可以满足投资者降低投资风险、增加投资收益性的目的是保险资金管理的一项重要投资工具。中国的基金市场处在发展之中，尚不成熟，证券投资基金仍存在较大的市场风险。基金管理机构的水平和内部控制制度的有效性，直接影响基金的业绩水平，因此证券投资基金投资还存在着内部的风险。

　　(四)股票

　　股票投资具有较高的回报率，但作为一个虚拟资本的股票，其收益具有较大的不确定性。与发达国家相比，中国的股市还不成熟，在投资股票时保险公司面临着很大的风险，保险监督管理委员会对保险资金直接投资于股票市场的监督也更加严格。

　　(五)基础设施

　　基础投资一般金额较大，持续时间长，回报相对稳定，基础设施投资和投资寿险负债可以有效的匹配，基础设施投资往往具有自然垄断，比较而言，符合保险资金运用的安全行与稳定性的原则。同时，中国基础设施资金缺口极大，保险资金投资的投入将有助于缓解基础设施的压力，补充资金，使保险资金发挥社会效益。

　　(六)境外投资

　　在全球化的背景下，利用外资进行全球资产配置可以规避和分散的单一经济体的经济发展的周期性风险。境外投资机构可能会遇到外部风险、市场风险和汇率风险，尤其是在经济全球化的背景下，金融市场不确定性的增加，将直接影响海外投资的收益。

　　我国保险资金运用及风险管理中存在的问题

　　(一)保险公司内部环境

　　1.较小的资产规模，战略性存在问题。与国外相比，虽然中国的保险行业总资产规模逐年增加，但仍有较大差距。多年来，国内保险业流行的“规模第一”的经营战略，盲目扩大规模，忽视对服务质量的承保，一些保险公司希望增大投资来弥补承保亏损，由此保险资金运用带来了巨大的压力。

　　2.保险资金运用渠道狭窄，资产负债期限不匹配。虽然保险资金的法定运用渠道正在逐步扩大，但保险公司的实际投资渠道并没有做相应的调整。主要表现在银行存款、债券、基金、股票方面，总计达90%以上，而其他渠道运用甚少。从我们目前的资金运用状况，由于缺乏比较稳定的中长期投资，致使资金来源和使用不匹配，严重影响了保险资金的良性循环，资金使用效果。

　　3.风险管理滞后，风险防范意识薄弱。保险资金管理在中国引起重视较晚，具有重收益轻风险，重投资轻管理的倾向。保险机构的风险控制机制和风险管理技术相对落后，信息化程度不高，没有足够防范由投资渠道多元化带来的市场风险能力，加之信用风险和操作风险，难以保证资金运用目标得以顺利实现的。

　　4.缺乏专业人才。由于中国的保险企业内部管理结构还不完善，与类似的外国企业相比专业人员缺乏，收入水平不够吸引造成高端人才不断流出，加之保险公司往往忽视发展投资专业人士，具有较高的专业投资管理素养的技术人才短缺，导致保险资金投资收益水平低，投资风险较高。

　　(二)外部投资环境

　　经济全球化使得保险资金的使用与国际市场更加紧密，国际金融和保险业的跨境和跨市场使风险因素转移日趋明显，保险公司在资金运用方面面临着的复杂的风险环境是史无前例的。中国资本市场的成立和进展程度慢，形成的资本市场的股票、债券市场的经济运作，仍然处在初级发展阶段，都在不同情况下存在缺陷。此外，保险公司作为一个重要的机构投资者，尚未与资本市场之间形成有效互动。对我国保险资金运用及

　　风险管理的建议

　　保险资金的运用应保持三原则：收益性、安全性、流动性。由于保险资金本身具有特殊性质，保险资金投资必须坚持以下基本原则，以实现保险资金在运行过程中安全与收益的双重目标，实现保险资金的整体最优化和项目最优化。

　　(一)保险资金运用的安全性是首要原则

　　保险基金是保险人对所有被保险人的负债，确保保险资金的使用安全，保险人必须做的投资预测，选择安全性高、数额小、短期、形式多样的投资项目进行多元化投资以分散风险，提高投资的安全性。金融危机已对世界金融市场和实体经济带来了严重影响，在此情景下加强对保险资金使用的风险管理。做好如下两个方面：一是加强风险控制与保险监管，稳健投资规范运作;二是增强保险公司的自身管理水平。

　　(二)保险资金运用以收益性为主要目的

　　盈利能给保险人带来企业效益，增强保险企业的偿付能力，这就要求保险资金运用中要选择高效益的投资项目，在一定风险管理程度之间创造实现收益增长率。

　　(三)流动性是保险资金得以运行的保证

　　保险具备经济补偿的特性，保险事故的发生和随机性特征，这要求使用保险资本保持足够的流动性，以满足支付保险赔偿在任何时间和需要。保险公司应当根据不同的业务资金使用的不同要求的流动性，选择合适的投资项目。改变经营投资战略，走具有中国特色的投资道路。此次全球金融危机给我国发展既带来了前所未有的挑战，也带来了史无前例的机遇，重新审视投资策略，将进一步促进我国保险业的快速发展。