P2P对接保险：内外兼修背后的痛点

　　在“去担保”和业务多元化的驱动下，P2P行业正在探索更多的可能性。继与票据、保理、融资租赁等加速跨界合作之后，保险或将成为P2P的“下一城”。

　　根据《第一财经日报》记者梳理，目前P2P与保险公司合作主要有两大模式，即“内外兼修”：由主外开始的合作即购买保险产品或与保险公司合作增信，其中一种是信用保险，另外一种是给投资者账户资金安全投保及给借款人投资意外险;新生的主内模式则是深层次的产品合作，例如保单质押融资产品。

　　尽管P2P与保险公司都在积极探索合作的可能性，但例如保单质押贷款中尚存的法律、监管隐忧等，信用保险业务合作还难以大范围实质性推进。

　　P2P与保单质押首次打通

　　“借款人能够提供的质押物不一样，信用结构不一样。既然有需求，平台就要努力满足。”开鑫贷副总经理周治翰在接受《第一财经日报》记者专访时表示。

　　今年以来，开鑫贷密集上线四大创新产品，其中一个就是10月份与保险公司合作的保单质押融资产品“保鑫汇”。此次开鑫贷与天安财险合作的保单质押融资，主要针对天安财险公司预定收益型保单，一般为车辆等财险产品。这类保单具有理财收益和保障两大功能，理财收益一般在4%左右。

　　而上述产品的具体操作流程则为：持有人如果急需要资金流转，可以将保单质押给开鑫贷做融资。同时，开鑫贷借助天安财险实现对保单权利的管理、投资收益的到期给付。

　　“保单质押之后，由保险公司冻结并到期给付，保险公司向开鑫贷推荐有需求的客户。风险控制方面，我们要求保单满期给付金要能覆盖贷款本息。”周治翰表示，这类创新产品风险低并且收益稳定。

　　例如100万元的保单，到期有104万元左右的满期金，保单质押融资的金额一般要求保单本金覆盖融资本息。“保鑫汇”给投资者的收益7%~9%，目前在8%，期限在一年期及以下。按照一年期、8%的收益率计算，100万的保单可以融资90万元。

　　爱钱帮CEO王吉涛也对《第一财经日报》记者表示，保单质押融资是一个细分领域，对应的是保险公司信用等级的产品，相应的给予投资者的收益也较低，一定程度上要低于保险公司自己推出的保险险种及部分银行系信用的P2P产品，所以这个产品有相当的市场。

　　解构合作模式

　　据平安人寿[微博]一位人士告诉《第一财经日报》记者：“保单贷款是客户以保单的现金价值为质押，向公司申请的贷款服务。一般客户最大的可贷金额为保单贷款当时的现金价值乘以80%。”贷款期限上，一般为6个月。

　　“保单贷款的办理流程一般为客户向公司提交保单贷款申请，公司按客户申请金额、账号审核(金额不超过最大可贷金额，账号为客户交费账号)给付贷款。”上述平安人寿人士进一步解释称。

　　在整个保单质押贷款的操作反应链条中，保险公司担保的是保单的现金价值，质押给银行作为贷款的标的亦为现金价值，而只要不发生引起现金价值变动的行为，保单的赔付均是正常的。据本报记者了解，并非所有的保单都能贷款，只有传统寿险类别下具有保单价值的产品较为适宜保单贷款。意外险、短期产险、纯保障产品、万能险和投连险等都不大适用于保单贷款。

　　实际上，上述操作模式在保险圈内并不陌生。一位中小险企电商人士分析：“这其实是类招财宝模式，一般保险产品周期长，客户如果临时领取需要付一定手续费。此时平台可以让你选择把保单抵押给平台，然后通过平台把钱取走，平台再转手卖给别人。”针对合作模式的好处，上述人士进一步分析：“这种好处是客户手续费低、保单流动性高，与此同时，保险公司也不用再刻意做短期产品。”

　　事实上，保险公司的合作动力并不足。多位接受采访的业内人士不看好上述模式，且认为产险公司并无十足的理由来进行上述模式的合作。

　　在P2P的一方，收益率成为制约此模式发展的主要因素。据爱钱帮CEO王吉涛表示，例如寿险保单质押融资，风险是较低的，最主要还是在收益率方面。保险公司做寿险质押融资利率一般在5%至6%，而P2P网贷平台目前给投资者的收益率一般都在10%以上，其中间的利率差距如何弥补是一道难题。

　　而在保险公司一方，也同样存在担忧。据一位保险业内资深人士分析：“如果保单质押发生违约情况，即借款人不还款，是否可以用保单价值来偿还借款是一个未知的问题。”一位大型电商公司人士也表示：“在保单所有权未发生转移的情况下，保单到期如果投保人退保，退保资金的所有权还属于投保人，P2P的债权人只是享有补偿优先级而已。”

　　信用保险合作难题

　　P2P平台与保险公司的合作，以利用保险增信最为积极。

　　给投资人账户资金安全买保险、给借款人买人身意外险、给抵押物买保险，在保险“第三方增信”的外衣下，不少P2P平台踊跃地在各个环节提示“保险”的存在。

　　“这些都是P2P平台出于增加一层保障让投资者更放心的目的，去购买一种保险，并不是和保险公司有深入的合作，宣传的噱头大于实质。”爱投资CEO王博称。

　　P2P与保险合作值得深入探讨的是，在“去担保化”背景下，如何引入保险公司为P2P平台的借贷业务做信用保险。

　　今年8月，宜信公司针对其与中航信托开发的一个小额贷款项目，引入国寿财险提供金融该机构贷款损失信用保险服务。宜信作为投保人，为中航信托发行的系列信托计划向国寿财险投保金融机构贷款损失信用保险。信托计划项下的借款人逾期未还款的，国寿财险将根据约定，对借款人的违约本金进行相应赔付。

　　此前财路通也表示与中国人寿(14.89, 0.05, 0.34%)财险、民安保险合作信用保险业务。主要功能是保障企业应收账款的安全，当债务人不能履行其义务时，由保险人承担赔偿责任。

　　尽管有不少P2P公司在探路与保险合作信用保险业务，不过却遭遇“理想丰满，现实骨感”的尴尬。

　　“其实让保险公司承担P2P借款人违约风险，这几乎是没办法操作的。”新新贷CEO张扬表示有两大原因：一是保险公司赚风险溢价，费用一定比其承担的风险成本要高;二是保险公司要给P2P借款人服务，还需要自建一套风控班子审核风控，流程太复杂，“保险公司不如自己开P2P”。

　　合作信用保险业务，对于保险公司费率太高借款人无法承受是P2P平台普遍的担心。“如果费率在1%以下，可能有合作空间。但这个费率估计保险公司难以接受，之前有说法是费率在3%左右。”周治翰称。

　　除了费率上可能“谈不拢”之外，另外一个原因是对于P2P借贷投保难以有个标准。周治翰表示，目前P2P运作模式多样，没有积累足够的风险统计数据，出险概率很难确定。王博也表示，现在让保险公司给P2P借贷做信用保险，还没有一个合理认证的依据，没有投保标准。

　　不过，行业内不乏乐观者。王吉涛认为，监管环境要求P2P定位信息中介，需要采用第三方担保的风险缓释方式，而保险公司是担保能力很强的主体，随着P2P市场的壮大，这部分市场对于保险公司的吸引力也会逐步增强。同时，随着P2P平台逐步走向基于数据的风险控制，以及足够的小额分散，可以满足统计学角度的大数定律之后，贷款信用保险的市场会走向逐步成熟。