新疆保险行业协会
新疆保险学会
新闻标题
新闻内容
新闻作者
新闻资讯
监管动态
协会动态
公司动态
保险时讯
业内聚焦
行业公告
热点链接
微新闻
政策法规
国家法律
行政法规
地方法规
行政许可
教育培训
保险课堂
专题培训
执证查询
高管考试
培训文件
文化传播
保险知识
公众宣传
脱贫攻坚
志愿服务
视频集锦
图片集锦
专题列表
自律维权
标准建设
维权工作
诚信建设
权益保护
案例分析
财险案例
寿险案例
理论实践
实务研究
理论探讨
课题发布
保险史志
社团建设
协会简介
协会章程
学会简介
学会章程
组织架构
人才招聘
服务平台
保险中介监管信息系统
新疆保险信息管理系统
新疆保险信息管理系统(旧)
趣医保险服务平台
中国银保信官网
中国银保信电子发票服务平台
调案证信息
投诉咨询
财险承保理赔信息自主查询
客服中心
会员专区
会员单位
下载专区
新疆保险网
|
保险时评
尽早构建保险公司另类投资监管体系
时间:2010/4/28
来源:上海证券报
作者:詹昊
环顾世界,如今在投资组合中加入适当比例的另类投资,已成分散投资风险,提高投资组合收益率的重要途径之一。
另类投资(Alternative Asset),是指区别于传统债券、股票、期货等公开交易品种的投资类别。通常而言,另类投资的投资范围主要包括不动产、基础设施项目、私募股权(包括风险投资)、对冲基金、证券化资产(包括金融衍生品)、大宗商品等。
过去10年间,由于各国股市波动剧烈、债券收益持续低迷,传统投资的收益不断下滑。并且,随着经济全球化程度越来越高,全球传统投资市场的相关度也越来越高,经常是“一涨俱涨,一跌俱跌”, 难以实现利用不同区域市场的风险对冲。在传统投资持续走弱的背景下,另类投资因为与传统投资的相关性较弱,遂以其改善资产配置结构、有效降低系统性风险的特殊功能逐渐受到青睐,成为全球投资领域中增长最快的部分。
在我国,根据国务院和监管机构的有关政策,保险资金已可以通过“投资计划”等方式间接投资基础设施项目,同时,未上市银行股权、私募股权投资也已开始试点。据初步统计,截至2009年11月底,保险公司另类投资的配置规模约占投资总额的3.63%,合计规模达到1300亿左右。2009年10月1日实施的新《保险法》进一步扩大了保险资金运用的范围,以法律形式明确保险资金可投资于不动产等另类投资。新《保险法》的此项修改,被认为可增加保险资金运用的灵活性,改善保险资金配置结构,提高保险资金收益率,很受保险业的欢迎。
然而,与传统投资相比较,另类投资在风险和回报上包含了更为复杂的因素。随着另类投资比重的增加,保险资金运用所面对的风险将更加多样化。为了避免另类投资带来的消极后果,必然要求逐步构建保险公司另类投资的监管体系。笔者认为,在构建保险公司另类投资监管体系的过程中,应当遵循以下基本原则:
其一,安全第一。学界与业界的专家们在论及另类投资特别是不动产投资时,往往将其作为收益稳定的投资渠道来看待。其实,另类投资如果处理不当,也具有极大的风险。在日本,1997年破产的日产生命保险公司在不动产投资上损失达300亿日元以上,2000年破产的千代田生命保险公司,仅在新日本饭店一项的投资上就损失700亿日元。在2007年之后,随着次贷危机的迅速蔓延,不动产和私募股权等另类投资遭受了惨重损失,至今还不能判断是否触底,这也将另类投资的风险暴露无遗。目前,我国正处于经济高速发展时期,经济中各种不确定因素较多。即使是被公认为风险较小的不动产投资,随着不动产价格的飙升,也蕴含着极大的风险。保险资金主要是由保险费中的纯保费积聚而成,其最终都要实现对被保险人的返还,因此,保险公司的另类投资,必须以安全性为第一原则。监管机构应当谨慎地放开另类投资的渠道,严格防范保险公司以另类投资的名义博收益。对于可以采用做空策略和高杠杆化的另类投资,应当避免保险资金进入。
其二,应以不妨碍保险资金的流动性为前提。另类投资一般需要锁定投资期,投资周期较长,流动性较差。但是,保险事故具有极强的偶然性、突发性,它可能在一夜之间要求保险人提供巨额赔款。因此,保险公司另类投资应当以不妨碍保险资金的流动性为前提,合理匹配投资负债的久期。
其三,实行严格的比例监管。对各种不同的资金运用方式的比例予以限制,是优化保险资金投资组合,防范结构性风险的重要途径。对保险公司另类投资的监管,也应当毫不含糊地明确不同类别的另类投资的比例上限。
其四,偿付能力是衡量保险公司偿还债务能力的重要指标,监管保险公司的另类投资,必须与偿付能力监管有效结合起来,并根据保险公司偿付能力的变化情况实行动态监管。对偿付能力不足或者偿付能力状况不稳定的保险公司,应严格限制其另类投资的种类与比例。
其五,在对保险公司另类投资的监管中,应严格贯彻与保险公司的投资能力相匹配的原则。另类投资对于投资团队的规模、专业化以及实业领域从业经验的要求远远高于传统投资。另类投资的交易方案,较传统投资远为复杂,需要根据每个交易的特点单独设计。因此,在安排另类投资的过程中,投资管理人员需要有更为深入的尽职调查,有时还需要引入独立的中介机构,以全面评估投资风险。
其六,合理计价。传统投资具有良好的透明度和流动性,市场交易价格公开,而另类投资透明度较低,交易信息不公开,监管机构和社会公众监督其估价的难度较大,给人为操纵另类投资的估价留下了较大空间。为避免因计价过高而掩盖另类投资的实际投资风险,在编制财务报告和计算偿付能力等指标时应当对另类投资合理、谨慎地计价,真实地反映另类投资的价值。
协会动态
更多>>
新疆保险学会开展课题撰写与技巧专题讲座
5-16
博州保险行业协会发布合规清廉文化工作倡议
5-6
博州保险行业协会组织召开寿险合规工作会议
5-6
石河子保险业大力开展4·15全民国家安全教育日普惠金融推进月宣传活动
5-6
石河子保险业走进电台直播间宣传普惠金融
5-6
公司动态
更多>>
人保财险伊犁分公司为清明祭奠保驾护航
5-6
人保财险哈密市分公司开展“普惠金融推进月”宣传活动
5-6
人保财险乌市分公司:积极应对寒潮雨雪天气守护市民安全
5-6
人保财险伊犁分公司实现农险宣传村镇全覆盖
5-6
中华财险克州分公司开展“4·15”全民国家安全教育日宣传活动
5-6
行业公告
更多>>
关于新疆保险学会2024年度研究课题立项的公示
4-26
新疆保险学会2023年度财务收支情况
4-17
新疆保险行业协会2023年度财务收支情况
4-17
2024年新疆保险行业协会与媒体年度合作项目-结果公告
4-9
新疆保险业“科技赋能 风险减量” 服务活动比选结果公告
4-2
【新疆保险网声明】本文仅代表作者本人观点,仅供读者参考,产生风险自担,并请自行承担全部责任。